Ubekymret før fridager

Dette er en morgenrapport fra DNB Markets (*), skrevet av aksjeanalytiker Ole-Andreas Krohn:

Investorene i det amerikanske aksjemarkedet sendte i går indeksene ned mens de vurderte rapporteringssesongen så langt, og samtidig gjorde seg klare for flere større selskapsrapporter, rentemøter og viktige nøkkeltall de neste dagene.

Dow var ned 0.1 %, S&P500 ned 0.5 % og Nasdaq ned 1.4 %. Volumet på de tre hovedindeksene kom inn på fortsatt relativt lave 63-93% av gjennomsnittet for de siste tre måneder. VIX-indeksen snudde i går opp med 0.8 % til 33.6 punkter.   

En rekke nøkkeltall i dag

I Asia reflekterer utviklingen i dag noe risikovilje foran fridagene. Mens USA er åpent hele uken og Europa holder stengt på fredag, er det japanske markedet stengt både i dag og igjen mandag til onsdag neste uke. Markedene i Kina holdes i tillegg stengt fra fredag til tirsdag.

De viktigste kinesiske indeksene er i øyeblikket opp inntil 0.5 %, mens Kospi i Sør-Korea er opp 0.9 %.

Vi får en rekke nøkkeltall ut i markedene i dag. Fra Europa kommer det oppdaterte tall for utviklingen av forbrukertilliten i Sverige og Eursonen, mens vi fra USA blant annet får det første anslaget for BNP-veksten gjennom Q1. Senere i kveld kommer Fed med sine synspunkter og konklusjoner etter dagens rentemøte.

Det kommer i tillegg en rekke tunge selskapsrapporter ut i dag, med blant annet Daimler og Airbus i Europa, samt Boeing i USA. Sent i kveld kommer det også kvartalsrapporter fra Microsoft, Facebook, Tesla og Transocean.          

Steg med 10 mill. fat 

Gårsdagens oljelagertall indikerte at amerikanske råoljebeholdninger steg med 10 mill. fat forrige uke. I utgangspunktet var det ventet at mer fullstendige tall som legges fram i ettermiddag ville vise en vekst på 11.7 mill. fat. Sammen med en påminnelse om den geopolitiske risikoen i Midtøsten har dette i dag bidratt til å støtte WTI-prisen opp med USD 0.34 pr. fat til USD 13.85 pr. fat i forhold til ved stengetid i det norske markedet i går. Brent-prisen ligger samtidig på USD 21.20 pr. fat, og er med det opp USD 0.13 pr. fat i samme tidsrom.  

Borregaard

Borregaard stengte i går på NOK 98.70 pr. aksje og vi har før eventuelle justeringer på grunnlag av dagens rapport en holdanbefaling med et kursmål på NOK 100 pr. aksje. Allerede i mars meldte ledelsen om mer usikre utsikter som følge av pandemien og annonserte at selskapet ville gjøre en revurdering av utsiktene for 2020.

Vi ventet forkant av dagens rapport at dette i begrenset grad ville påvirke Q1-tallene og at effektene i tillegg delvis ville kompenseres av en svakere kronekurs. Fasiten for Q1 viser en topplinje på NOK 1.4 mrd. og en EBITDA på NOK 242 mill. mot våre estimater på henholdsvis NOK 1.5 mrd. og NOK 299 mill. I forbindelse med dagens presentasjon venter vi i første rekke oppmerksomhet rettet mot muligheten for å få noe mer visibilitet når det gjelder den videre utviklingen for Q2 og ut året.         

Norsk Hydros resultat

Dagens rapport fra Norsk Hydro viser at konsernet i Q1 oppnådde en omsetning på NOK 38.1 mrd. mot vårt estimat på NOK 37 mrd. Videre endte EBIT for perioden på NOK 2.2 mrd. mot estimert på NOK 1.1 mrd. I forbindelse med Q4-rapporten tidlig i februar indikerte selskapet at de så et globalt overskudd av aluminium på rundt 1 mill. tonn for 2020.

Tallet er i forbindelse med dagens oppdatering løftet til 1.5-5 mill. tonn. Vi tok i forkant av rapporten forventningene til aluminiumsprisene ned med 10 % og 5 % for henholdsvis 2020 og 2021, og justerte samtidig kursmålet til NOK 32 pr. aksje. Kursen endte i går på NOK pr. aksje og vi har før eventuelle endringer som følge av dagens rapport en kjøpsanbefaling.

(*) Denne rapporten er utarbeidet av DNB Markets, et forretningsområde i DNB Bank ASA. Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. Her kan du lese den fulle versjonen.