Hvorfor er den norske krona så svak?

Den norske kronen har i oktober vært nær rekordsvak mot amerikanske dollar. 30. september 2022 ble USD/NOK-kursen notert til 10,86 hos Norges Bank.

– Når vi ser på kronas bevegelse relativt til utviklingen i aksjemarkedet i år, er det imidlertid vanskelig å komme utenom at børsutviklingen ute virker å ha en ekstremt stor betydning for krona, sier Ingvild Borgen.

Borgen er rente og valutaanalytiker hos DNB Markets.

DNBs aksjehandelskunder kan se et webinar med Ingvild Borgen og Ole André Kjennerud der de snakker mer utførende om samme tema.

Amerikanske aksjer og den norske krona

Hun forteller at den norske krona i etterkant av finanskrisen svinger asymmetrisk med svingningene i det amerikanske aksjemarkedet.

– Dollarstyrkingen i år kan tilskrives en kombinasjon av høyere dollarrenter og lav risikoappetitt, sier Borgen.

De siste fire årene har det vært et tydelig mønster i sammenhengen mellom krona og globale aksjer i perioder med høy og lav risikoappetitt.

– Det er en tydelig asymmetri i hvorvidt krona følger børsutviklingen ute eller ikke. Krona følger børsen ute når stemningen i markedet er dårlig, men følger ikke børsen ute like tett når stemningen i markedet er god, sier Borgen.

Søker trygge havner

Amerikanske dollar oppleves som en trygg havn og har styrket seg i urolige tider siden finanskrisen. Samtidig er det nå noe spesielt som skjer i dagens marked ved at den amerikanske sentralbanken ligger foran i løypa med renteoppgangen.

– At krona har blitt mer følsom for svingninger i aksjemarkedet er i seg selv noe som gjør krona mindre attraktiv, sier Borgen.

Nye reguleringer i kjølvannet av finanskrisen kan ha bidratt til endringene i markedene. Det innebærer blant annet at det har blitt dyrere for banker å ta risiko på egne balanser.

– Det har gjort at bankene i betydelig mindre grad kan opptre som stabiliserende aktører i markedene i perioder der det er store svingninger, sier Borgen.

For små valutaer som den norske krona blir dette spesielt betydningsfullt, da det bidrar til å forsterke problemet med at det er «trangt i døra» i urolige tider.

– Vi så at det ble et «brannsalg» av statsobligasjoner under korona, som gjorde at sentralbankene måtte inn som «kjøper av siste instans», sier Borgen.

– Investorer krever større risikopremie for å kjøpe norske kroner, noe som kan forklare hvorfor krona er så mye svakere nå enn for ti til femten år siden, avslutter Borgen. 

Merk: Å kjøpe og selge aksjer innebærer høy risiko fordi verdien i verdipapirer vil svinge med tilbud og etterspørsel. Historisk avkastning i aksjemarkedet er aldri noen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutvikling, aksjeselskapets utvikling, din egen dyktighet, kostnader for kjøp og salg, samt skattemessige forhold.

Innholdet i denne artikkelen er verken ment som investeringsråd eller anbefalinger. Har du noen spørsmål om investeringer, bør du kontakte en finansrådgiver som kjenner deg og din situasjon.