Er kinesiske aksjer attraktive?

Kina har blitt truffet av en stor bølge av koronasmitte som har gjort at landet stenger ned. Det skaper ringvirkninger i hele verden.  

- Det er en kombinasjon av flere ting, det ene er at vaksinasjonen av den utsatte delen befolkningen har gått sakte, men de bruker også en ikke-vestlig vaksine som nok ikke er like effektiv mot de nyeste variantene av korona, sier Erlend Fredriksen til podkasten Utbytte.

Han er en del av et team på tre personer som forvalter aksjefondet DNB Global Emerging Markets.

- Prisingen av kinesiske aksjer er veldig attraktive, men det blir overskygget av all usikkerheten i markedet, sier Fredriksen.

- Denne usikkerheten har gjort at det har vært vanskelig å være veldig positiv til kinesiske aksjer, sier Fredriksen.

Han peker også på at sentimentet har vært i fallende trend de siste to årene.

- Det forklarer hvorfor EM har vært svak i de siste to årene. Men prisingen er på veldig lave nivåer, og veksten på selskapsnivå er forventet å være bra framover, sier Fredriksen.

Han peker på at de er selektive på hvilke bransjer de plukker aksjer i, blant annet skyr de unna kinesiske banker og infrastruktur-selskaper, på grunn av de underliggende ubalansene i markedet. 

Fremvoksende markeder generelt

- Hele verdensøkonomien påvirkes riktignok av det som skjer i Kina, sier Fredriksen.

Den delen av vekstmarkedene som har gitt svakest avkastning i aksjemarkedene de siste årene er Sør-Amerika.

- I år har Sør-Amerika gitt best avkastning, og grunnen til det er at de er råvareeksportører, sier Fredriksen.

Fredriksen lister opp oljepris, jernmalm, og matvarer.

- Alle priser har steget kraftig i år, og det er ytterligere forsterket av Russlands invasjon av Ukraina, sier han.

Har dere vridd eksponeringen i fondet?

- Ja, vi var i forkant og investerte tidlig i Sør-Amerika, men nå har vi redusert overvekten noe for å sikre gevinst og økt eksponeringen mot Kina. Vi tror markedet der vil få positive effekter av gjenåpningen som står på trappene nå, sier Fredriksen. 

Så vi ser de samme globale tendensene gjenta seg i vekstmarkedene?

- Det er riktig, energi og finans har gjort det spesielt godt i den situasjonen vi står i nå, med krigen i Ukraina, sier Fredriksen. 

- Vi har overvekt på konsumaksjer i Kina, fordi det er restriksjoner på en vi har tro på gjenåpningen, men det vi ser er at konsumentene nå kjøper nødvendighetsvarer heller enn elektronikk i vekstmarkedene, så høye mat- og energi-priser slår definitivt hardere ut for konsumentene i vekstmarkedene, sier Fredriksen.

- Vi ser stigende renter overalt, så vi er overvektet finans. Vi er litt bekymret for utløpstapene på tolv måneders sikt, men den risikoen er vi villige til å ta nå, sier fortsetter han.

Når snur den negative trenden i vekstmarkedene?

Hva er det som skal til for at vekstmarkedene snur fra den negative trenden i det siste?

- Full gjenåpning i Kina er viktig og slutt på krigen mellom Ukraina og Russland. Sistnevnte slår spesielt ut for energi og matvaresituasjonen, og det rammer de fattigste hardest i vekstmarkedene, sier Fredriksen.

- Vi er også positive til India på sikt, det har vært svakt hittil i år, men mange av våre selskaper har vi veldig troen på. Prisingen har også kommet ned, så en av våre største overvekter er i India, sier Fredriksen.

Mexico er regnet som et defensivt vekstmarked grunnet dets geografiske nærhet til USA.

Han tror også at Mexico kan dra nytte av at Vesten ønsker nærhet til produksjon av kritiske innsatsfaktorer.

- Jeg tror ikke vi skal undervurdere hvilken kraft som ligger i at USA så tydelig viser at de ønsker produksjon i sine nærområder, avslutter Fredriksen. 

Merk: Innholdet i denne artikkelen er ikke ment som investeringsråd eller anbefalinger. Har du noen spørsmål om fondene det refereres til, bør du kontakte en finansrådgiver som kjenner deg og din situasjon. Husk også at historisk avkastning i fond aldri er noen garanti for fremtidig avkastning.  Fremtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutvikling, forvalterens dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved kjøp, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan også bli negativ som følge av kurstap.