DNB Markets anbefaling på Yara og Elopak

En rolig start på uken gjør at vi, før vi går løs på denne ukens rapporteringer, kan oppsummere noen av konklusjonene fra forrige ukes gjennomganger. I Yara kom både inntjeningen og utbyttet inn lavere enn estimert og i tillegg var ledelsen ikke fullt så konkrete på å redusere investeringsnivået fremover som både vi og markedet hadde forventet. I denne omgang ble en endelig investeringsbeslutning når det gjelder et nytt anlegg i USA skjøvet ut med seks måneder, blant annet i påvente av mer gjeldende støtteordninger og reguleringer. Kursen reagerte ned 7 % og endte på NOK 310.30 pr. aksje.

Vi har i etterkant av rapporten tatt EPS-estimatene for 2025–2026 opp med 1-2%, opprettholder kursmålet på NOK 425 pr. og gjentar kjøpsanbefalingen. Kjøp aksjen her. 

Blant selskapene som i morgen rapporterer Q4 har vi Elopak. Våre estimater er her på nivå med konsensus, og vi venter en omsetning for kvartalet på EUR 281 mill. samt en EBITDA på EUR 43 mill. Forutsatt tall på linje med disse forventningene vil ledelsens oppdaterte syn på utviklingen i Nord-Amerika kunne påvirke kursen. Selskapets største konkurrent i USA har nylig fått nye eiere i en transaksjon som vil bli fullført i midten av året. Spørsmålet blir hvordan konkurransesituasjonen da vil utvikle seg fremover. I tillegg vil eventuell toll på selskapets eksport av drikkekartong fra anleggene i Mexico og Canada kunne bli et nytt element når ledelsen fremover skal diskutere priser med kundene i USA. I utgangspunktet ser vi for oss at selskapet i et marked med generelt manglende tilbudskapasitet på drikkevareemballasje vil kunne få mesteparten av tollen kompensert gjennom prisøkninger.

Elopak stengte fredag på NOK 37.40 pr. aksje og vi har her en holdanbefaling med et kursmål på NOK 45 pr. aksje.

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), venanligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.