DNB Markets anbefaling på Tomra og Vår Energi

Blant selskapene som legger fram kvartalstall i dag har vi Tomra.

Her venter vi en rapportert EBITA på EUR 45 mill. og en EPS på EUR 0.09. Vi ligger dermed noe over konsensusforventningene om en EPS på EUR 0.07. Kursen stengte i går på NOK 146.30 pr. aksje og vår utfordring ved dette kursnivået er at en verdsettelse på P/E 41x basert på estimatene for 2024, og også gitt våre forventninger til selskapets vekstutsikter fremover, ser strukket ut. Innover i 2025 venter vi at vekstbidraget fra utrullingen i Romania og Ungarn gradvis vil bli redusert. Å innfri vekstforventninger implisert i konsensusestimatene vil dermed kreve at selskapet får innpass i ytterligere nye markeder fremover. Noe av denne veksten vil riktignok kunne hentes fra Tasmania, men det viktigste i denne sammenheng mener vi vil være fremdriften i det polske markedet. En polsk panteordning er i utgangspunktet ventet innført fra januar. I tillegg til at det imidlertid fortsatt er en risiko for at innføringen av ordningen kan bli utsatt mener vi i større grad enn konsensus også at markedsveksten vil fordeles over flere år fremover.

Vi har en salgsanbefaling på Tomra med et kursmål på NOK 95 pr. aksje. Selg aksjen her. 

Når det gjelder dagens kvartalsrapport fra Vår Energi vet vi allerede fra oppdateringen sendt ut den 10. oktober at selskapets produksjon i perioden endte på 256k fat pr. dag og at realiserte priser var på linje med vårt estimat, men samtidig noe lavere enn det konsensus lå inne med før oppdateringen.

For kvartalet venter vi at dette i dag vil vise seg å ha medført en EBITDA på USD 1.5 mrd. Vi venter i tillegg et uendret utbytte på USD 0.11 pr. aksje. Reaksjonen i aksjen i dag vil også kunne avhenge av hvorvidt ledelsen kommer med noen nye kommentarer rundt oppstart på Johan Castberg. Den tidligere guidingen fra ledelsen tilsier en Q4-produksjon innenfor intervallet 280k – 315k fat pr. dag, mens vi i vårt estimat har lagt til grunn en Q4-produksjon på 303k fat pr. dag.

Vår Energi stengte i går på NOK 35.04 pr. aksje, og vi har her en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 39 pr. aksje. Kjøp aksjen her. 

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.