DNB Markets anbefaling på TF Bank og Tokmanni

I Sverige er bruken av kontanter redusert fra rundt 60% av kjøp ved tusenårsskiftet til i dag rundt 10%. Også i Tyskland har kontantandelen kommet ned gjennom de siste ti årene, men her ligger den tilsvarende kontantandelen fortsatt på rundt 55%. Et selskap som har posisjonert seg for at andelen bruk av kort akselererer i det tyske markedet er TF Bank. Banken tilbyr kredittkort, forbrukslån og innskudd i fjorten europeiske land, men har den største delen av virksomheten i Tyskland, Norge, Finland og Sverige. På tross av at kursen i går steg med markedet og endte på SEK 335 pr aksje har verdsettelsen fortsatt falt siden starten av året. Den potensielle nyhetsstrømmen fra selskapet fremover innebærer etter vårt syn at risikobildet ser attraktivt ut. I tillegg at markedet foreløpig ser ut til å ha vært avventende til vekstmulighetene i Tyskland fikk selskapet i desember også tillatelse til å ta imot innskudd i det svenske markedet. Det vil slik vi ser det kunne gjøre en eventuell utskillelse eller et salg av den svenske forbrukslånvirksomheten enklere. Videre kan selskapet fremover fortsatt bestemme seg for å realisere en gjenværende minoritetspost på 20% i Rediem. I tillegg har selskapet annonsert at de i løpet av første halvår 2025 vil komme med en oppdatering av de finansielle målsettingene.

Den første oppdateringen kommer i form av Q1-rapporten førstkommende mandag og vi har en kjøpsanbefaling med et kursmål på SEK 500 pr aksje. Kjøp aksjen her. 

I forkant av at Europris i morgen tidlig legger frem Q1-rapporten har vi i dag tatt anbefalingen på Tokmanni opp fra Hold til Kjøp. Kjøp aksjen her. 

Tokmanni har den største delen av sin virksomhet i Finland, men de to selskapene er også konkurrenter i Sverige. I tillegg har de på enkelte områder et innkjøpssamarbeid. Tokmanni stengte i går på EUR 12 pr aksje og vi har løftet kursmålet fra EUR 13 til EUR 13.5 pr aksje.

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), venanligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.