DNB Markets anbefaling på Storebrand og Sats

I forbindelse med dagens Q4-rapport har vi estimert at Storebrand for kvartalet vil legge fram et resultat før skatt og før nedskrivninger på NOK 1 mrd. Det vil i tilfelle innebære en vekst på 7.2 % år/år. Etter at forsikringsvirksomheten leverte negativt i Q4 2023 venter vi at et resultat herfra på NOK 118 mill. vil bidra til denne veksten. En usikkerhetsfaktor før tallene er også hvilket utslag oppkjøpet av AIP vil få. Storebrand overtok 60 % av den danske virksomheten i oktober i fjor, og vi venter i utgangspunktet nøytral effekt for Q4. Reaksjonen i dag vil i tillegg kunne avhenge av hva ledelsen sier om videre planer for utbytte og tilbakekjøp. For 2024 har vi i første omgang lagt til grunn et utbytte på NOK 4.40 pr. aksje, men vi venter samtidig også en fortsatt opptrapping av tilbakekjøpene fremover. Før eventuelle endringer på grunnlag av dagens rapport har vi en kjøpsanbefaling på Storebrand. Verdsettelsen har steget med rundt 13 % så langt i år og kursen stengte i går på NOK 137.10 pr. aksje.

Før dagens kvartalsrapport har dermed kursen kommet opp mot vårt kursmål på NOK 140 pr. aksje. Kjøp aksjen her. 

En annen aksje som så langt i år også har steget opp mot kursmålet er Sats. Også dette selskapet legger i dag fram Q4-tallene og her har vi i likhet med konsensus estimert en topplinje på NOK 1.3 mrd. Når det gjelder EBITDA ligger vi med et estimat på NOK 169 mill. imidlertid noe over konsensus på NOK 159 mill. Selskapet gjennomførte en prisøkning i starten av desember i fjor og hva ledelsen sier om effekten av denne inn i 2025 vil være viktig. Vi venter videre at selskapet ved utgangen av fjoråret hadde 729k medlemmer fordelt over alle tre markeder. Gjeldsgraden i selskapet er betydelig redusert de siste to årene og i tillegg til å følge med på hva selskapet sier om oppdaterte utbytteplaner fremover vil vi også følge med på hva selskapet sier om mulige ytterligere tilbakekjøpsplaner utover det allerede annonserte programmet.

Inn mot dagens rapport har vi en kjøpsanbefaling på Sats med et kursmål på NOK 29 pr. aksje. Kursen stengte i går på NOK 28.25 pr. aksje. Kjøp aksjen her. 
 

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), venanligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.