DNB Markets anbefaling på norske shippingaksjer

Også i dag ligger det an til at flere av aksjene innen shipping vil få mye oppmerksomhet. I likhet med hva vi venter for tanksektoren, men i motsetning til hva vi venter for aktørene innen konteinerfrakt, mener vi markedsbalansen for LPG-shipping ser ut til å kunne utvikle seg positivt for blant annet BW LPG fremover. I første omgang vil imidlertid dagens Q4-rapport fra selskapet være påvirket av tidspunkter for overtakelse av fartøy fra Avance Gas. Etter å ha lagt inn disse datoene får vi en estimert EBITDA for kvartalet på USD 90 mill. mot et muligens ikke i samme grad justert konsensusestimat på USD 98 mill. Den globale ordreboken innen LPG tilsier en årlig flåtevekst på 4 % fremover. Samtidig har vi sett en gjennomsnittlig etterspørselsvekst etter fraktkapasitet på 11 % siden 2011. Utsiktene for nye terminaler vil i tillegg løfte eksportkapasiteten fra USA med nesten 40 % innen utgangen av 2026. Markedsbalanse ser dermed ut til å bevege seg i favør av BW LPG.

Kursen stengte i går på NOK 129.90 pr. aksje og vi har før eventuelle endringer en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 200 pr. aksje. Kjøp aksjen her. 

Et historisk svakt marked for LNG-frakt har medført lave forventninger til dagens Q4-rapport fra Cool Company. Her venter vi i dag en topplinje på USD 82 mill. samt en justert EBITDA på USD 55 mill. Begge disse estimatene er helt på linje med konsensus. Videre venter vi et utbytte for kvartalet på USD 0.15 pr. aksje. Mens man på våre estimater og basert på gårsdagens sluttkurs kan vente en fortsatt attraktiv direkteavkastning på rundt 13 % for 2025 må vi imidlertid ytterligere et stykke fram mot 2027 før vi ser noen underliggende bedring i markedet for LNG-frakt. Fraktetterspørselen vil etter hvert vokse mer enn tilbudet og på våre beregninger består rundt 25 % av dagens globale flåte av eldre fartøy med lav effektivitet. Basert på dagens ratenivå for kontrakter over 2–3 år ser vi støtte for en verdsettelse på rundt NOK 95 pr. aksje, mens vi basert på rater implisert i kontraktsprisene for nybygg levert et stykke fram ser støtte for en verdsettelse opp mot NOK 200 pr. aksje.

Cool Company stengte i går på NOK 80.50 pr. aksje og vi har før eventuelle endringer på grunnlag av dagens gjennomgang en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 130 pr. aksje. Kjøp aksjen her. 

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), venanligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.