DNB Markets anbefaling på Scandic Hotels og eiendomssektoren

Etter nesten sammenhengende oppgang på rundt 70 % det siste drøye året stengte Scandic Hotels i går SEK 78.85 pr. aksje. Inn mot Q4-rapporten har vi hatt en kjøpsanbefaling med et kursmål på SEK 80 pr. aksje. Det passer dermed godt at selskapet samtidig med annonseringen av Q4-tallene i dag også avholder en kapitalmarkedsdag hvor de vil gi investorene en mer detaljert gjennomgang av både målsetting på mellomlang sikt og strategi fram mot 2030. Utgangspunktet er selskapets gjeldende finansielle mål om vekst på minst 5 %, EBITDA-margin på over 11 % samt utbytte på minst 50 % av EPS. Ved utgangen av Q3 2024 var netto rentebærende gjeld redusert til null og i starten av desember initierte selskapet et tilbakekjøpsprogram som i første omgang løper til utgangen av mars. Før eventuelle endringer på grunnlag av dagens gjennomgang reflekterer vårt kursmål en EV/EBITDA på 6x basert på estimatene for 2026. I forhold til et historisk EV/EBITDA-nivå på 8x innebærer det på uendrede estimater fortsatt et potensial opp mot SEK 110 pr. aksje. Kjøp aksjen her. 

I Sverige legger Castellum i dag fram rapporten for Q4. Etter at selskapet avsto fra utbytte for 2023 venter vi i dag at de vil foreslå en utbetaling på SEK 2.10 pr. aksje for 2024. Selskapet har imidlertid også passert grensen for et pliktig tilbud på Entra og har derfor lansert et oppkjøpsbud på NOK 110.40 pr. aksje i sistnevnte, dvs. under gårsdagens sluttkurs på NOK 115 pr. aksje. På tross av en kald skulder fra den andre hovedeieren Balder, som sitter med like under 40 % av aksjene i Entra, vil eventuelle nye signaler knyttet til videre planer for et eierskap kunne gi bevegelser i alle de tre aksjene i dag. Vi har kjøpsanbefalinger på alle tre, men ser før dagens oppdatering størst potensial i Castellum med et kursmål på SEK 150 pr. aksje. Castellum stengte i går på SEK 119.70 pr. aksje. I Entra har vi en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 130 pr. aksje og en fordel her kan være at nedsiderisikoen, i hvert fall fram til akseptfristens utløp den 19. mars, ser ut til å være begrenset. Kjøp Castellum her. Kjøp Entra her. Kjøp Balder her.  

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), venanligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.