DNB Markets anbefaling på Rusta

Selskapet har avvikende regnskapsår og rapporten gjelder for perioden august-oktober. Vi venter for kvartalet en omsetning på SEK 2.7 mrd. mot konsensus på SEK 2.8 mrd. og har i tillegg inn mot rapporten et EBITA-estimat på SEK 160 mill. mot konsensus på SEK 200 mill. Kursen stengte i går på SEK 69.70 pr. aksje. På tross av kortsiktige estimater under konsensus mener vi imidlertid, før eventuelle endringer på grunnlag av dagens gjennomgang, at verdsettelsen ser attraktiv ut. Etter vårt syn reflekterer nemlig dagens kursnivå tilnærmet null verdi for en europeisk ekspansjon utenfor de nordiske markedene. Vi vil i dag derfor følge spesielt godt med på hva ledelsen sier om utviklingen og de videre planene for det tyske markedet. Selskapet har fulgt en forsiktig strategi for å bygge opp virksomheten her og har de siste åtte årene etablert ti butikker i det tyske markedet. Ser vi på historiske tall passerte selskapet break-even for den norske virksomheten ved etableringen av 16 butikker. I tillegg vet vi fra tidligere også at det i sin tid, og med en gradvis utrulling, tok H & M og IKEA rundt ti år før de oppnådde break-even i det tyske markedet.

Selv om timingen fortsatt er usikker mener vi det kun er et tidsspørsmål før forventninger til stigende inntjeningsbidrag fra det tyske markedet vil bli reflektert i kursutviklingen og har før dagens rapport en kjøpsanbefaling med et kursmål på SEK 88 pr. aksje. Kjøp aksjen her. 

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.