DNB Markets anbefaling på Novo Nordisk og Cambi

Tiden fra anbud til ferdig leveranse og igangsetting av offentlig eide anlegg for behandling av slam og organisk avfall kan være svært lang.

En fordel med det er imidlertid at leverandørenes visibilitet når det gjelder aktivitet og inntjening fremover kan være bedre enn i mange andre sektorer. Cambi er en ledende global aktør innen denne nisjen og basert på allerede annonserte ordre ser vi allerede 77 % av vår estimerte omsetning for 2024 dekket inn. Videre har vi før dagens kvartalsrapport en tilsvarende dekning på 58 % og 35 % for henholdsvis 2025 og 2026. Etter en solid ordreinngang gjennom Q1-Q3 2023 meldte selskapet imidlertid ingen større kontrakter i løpet av Q4 og vårt fokus i dag vil dermed være på ordreutsiktene for de to neste årene. Når det gjelder Q4 venter vi en topplinje på NOK 259 mill. og en EBITDA på NOK 72 mill. Cambi stengte i går på NOK 17.70 pr. aksje og vi har før dagens rapport en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 20 pr. aksje.      

I kraft av sin størrelse i de nordiske markedene venter vi at kapitalmarkedsdagen i Novo Nordisk i dag vil få mye oppmerksomhet.

I tillegg til at gjennomgangen vil gi investorene en oppdatert status og fremdrift for selskapets utviklingsportefølje venter vi at mye tid vil bli benyttet til å gå gjennom det nylige indirekte oppkjøpet av amerikanske Catalent. Hovedaksjonær i Novo Nordisk har nylig annonsert et oppkjøp av det amerikanske selskapet og som en del av denne avtalen vil Catalents produksjonskapasitet over noe tid overføres til Novo Nordisk. Catalent er en leieprodusent og har allerede i en tid produsert Wegovy på oppdrag av Novo Nordisk. Suksessen for produktet har imidlertid medført at etterspørselen totalt sett har vært større en kapasiteten. Etter en utfasingsperiode av øvrige produkter ved de overtatte produksjonsanleggene venter vi at markedet i løpet av 2026 vil gå fra å være preget av flaskehalser på tilbudssiden til å bli drevet av etterspørselsvekst. 

Novo Nordisk stengte i går på DKK 848.90 pr. aksje og vi har en kjøpsanbefaling med et kursmål på DKK 1000 pr. aksje.

Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.