DNB Markets anbefaling på Norwegian og Telenor

Før åpning i dag presenterer Norwegian trafikktallene for juli. Vi venter en yield på NOK 0.89, hvilket i tilfelle vil være uendret fra samme måned i fjor og opp 14 % i forhold til i juni. Videre venter vi en implisitt EBITDA på NOK 1.7 mrd. Reaksjonen i dag vil også avhenge av hva selskapet sier om bookinger for Q3 og videre fremover. Et spørsmål i denne sammenheng er i hvor stor grad det nordiske sommerværet har bidratt til å løfte etterspørselen igjen etter at selskapet i juli kommuniserte en flat utvikling for bestillingene inn i Q3. Norwegian endte i går på NOK 10.38 pr. aksje og vi har en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 14 pr. aksje.        
       
Gjennom eierandelen på like over 55 % i Grameenphone er Telenor eksponert i Bangladesh. Situasjonen i landet har de siste dagene gått fra vondt til verre med demonstrasjoner og opptøyer. I går gikk til slutt statsministeren av og overlot i praksis makten til de militære. Den militære ledelsen inviterte deretter fortsatt sittende president og gjenværende politiske ledere til samtaler om veien videre. Utfordringen for Telenor er todelt. Det første er å holde virksomheten åpen og i drift, og det andre er risiko for at situasjonen eskalerer videre på en måte som minner om utviklingen i Myanmar etter kuppet i 2021 og som gjør at Telenor må trekke seg ut. Den gang gikk det seks måneder fra militæret overtok til Telenor hadde avtalt salg av virksomheten og ytterligere seks måneder før salget ble godkjent av den nye juntaen. Telenor stengte i går på NOK 125.30 pr. aksje. På vårt estimat for summen-av-delene i Telenor utgjør eierandelen i Grameenphone rundt NOK 10 pr. aksje. Vi har før eventuelle justeringer på grunnlag av utviklingen i Bangladesh en salgsanbefaling med et kursmål på NOK 110 pr. aksje.                 

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.