DNB Markets anbefaling på Nokia

Med utgangspunkt i en etter vår mening solid balanse ser vi positivt på mulighetene for en reprising av Nokia gjennom 2025.

Flere faktorer trekker nå etter vårt syn i riktig retning. Etter seks kvartaler med negativ salgsvekst venter vi for det første en utflating for Q4 og deretter fornyet vekst fra Q1 2025. I utfordrende sluttmarkeder gjennom det siste året konstaterer vi i tillegg at selskapet har levert på de områdene de selv kan påvirke, som marginer, kostnader og tilbakekjøp av aksjer. Våre EBIT-estimater for 2025–2026 ligger videre 5-6% over konsensus og dette gjør at vi venter en vekst i justert EPS for 2025 på 23 % år/år. Konsensusforventningene vil dermed kunne komme opp i tiden fremover. En ytterligere faktor er at vi i tillegg kan få en endring i interessen for aksjen fra i hovedsak verdifokuserte investorer til i større grad mer vekstfokuserte investorer villige til å verdsette aksjen på høyere multipler. Området Network Infrastructure sto i 2020 for rundt 20 % av EBIT i selskapet, men på våre estimater vil denne andelen i 2025 være kommet opp i rundt 45 %. Veksten innenfor dette virksomhetsområdet drives i første rekke av veksten i antallet og kapasitetskravene ved etableringen av nye datasentre. Nokia stengte i går på EUR 4.22 pr. aksje.

Vi tar i dag anbefalingen opp fra Hold til Kjøp og løfter kursmålet fra EUR 4.50 til EUR 5.20 pr. aksje. Selskapet legger fram Q4-rapporten den 30. januar. Kjøp aksjen her.   

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.