DNB Markets anbefaling på Nel, Salmar og Equinor

Innenfor hydrogensektoren vil Thyssenkrupp Nucera før åpning i dag gi en oppdatering av salgs- og ordreutviklingen gjennom selskapets Q4. En fullstendig kvartalsrapport legges ikke fram før i midten av desember. Dagens oppdatering vil imidlertid kunne gi reaksjoner i Nel ved åpning.

Nel stengte fredag på NOK 3.55 pr. aksje, og vi har her en salgsanbefaling med et kursmål på NOK 2.50 pr. aksje. Selg aksjen her. 

I forbindelse med Q3-rapporten fra Salmar ventet vi før dagens fremleggelse en omsetning for kvartalet på NOK 6.6 mrd. og en operasjonell EBIT på NOK 897 mill. Konsensusforventningene lå på forhånd på henholdsvis NOK 5.8 mrd. og NOK 975 mill. Med en omsetning på NOK 6.2 mrd. og en operasjonell EBIT for kvartalet på NOK 1 mrd. kom tallene dermed inn høyere enn ventet.

På tross av lavere forventninger til inntjeningen på helt kort sikt enn markedet for øvrig har vi likevel på bakgrunn av høyere forventninger til inntjeningen gjennom 2025 og 2026, før eventuelle endringer på grunnlag av dagens rapport, en kjøpsanbefaling på Salmar med et kursmål på NOK 690 pr. aksje. Kursen stengte fredag på NOK 558.50 pr. aksje. Kjøp aksjen her. 

I forbindelse med Equinors Q4-rapport og kapitalmarkedsdag i begynnelsen av februar venter vi at produksjonsutsiktene og et investeringsbehov som fortsatt vil tynge på kontantstrømmen i perioden etter 2025 vil overskygge for reduserte ambisjoner om vekst innen fornybare og samlet sett lavere guiding når det gjelder de kortsiktige investeringene fremover. For 2026 venter vi at fri kontantstrøm vil være tilstrekkelig til å dekke utbytteforventningene og gi en direkteavkastning på rundt 6 %, men at selskapets fortsatte tilbakekjøp eventuelt vil måtte dekkes av en økning i netto gjeld. Sammenlignbare selskaper verdsettes med tilsvarende samlet avkastning på rundt 11 %. 

Vi tar anbefaling på Equinor ned fra Hold til Selg og tar samtidig kursmålet ned fra NOK 300 til NOK 200 pr. aksje. Equinor stengte fredag på NOK 271 pr. aksje. Selg aksjen her. 

Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.