DNB Markets anbefaling på Mowi og Kid

Med unntak av Mowi har nå alle de større noterte oppdrettsselskapene sendt ut nøkkeltall knyttet til utvikling og drift i Q4. I motsetning til de øvrige inkluderer imidlertid Mowi i sine oppdateringer også både et første anslag for operasjonell EBIT gjennom den tilbakelagte perioden og samtidig nivået på netto rentebærende gjeld ved utgangen av kvartalet. Ser vi på tidligere historikk kan vi vente å få denne oppdateringen rundt midten av neste uke. Konsensusforventningene før selskapet sender ut Q4-tall tilsier en operasjonell EBIT i kvartalet på EUR 211 mill. mot vårt estimat på EUR 200 mill. Kursen stengte i går på NOK 197.50 pr. aksje. På våre estimater for 2025–2026 innebærer det likevel en verdsettelse i underkant av de øvrige aktørene innen sektoren. På tross av et noe lavere EBIT-estimat for Q4 mener vi dermed at verdsettelsen fortsatt ser attraktiv ut. Selskapet er den største globale tilbyderen innenfor sektoren og har samtidig en mer diversifisert geografisk risikospredning enn konkurrenten.

Vi har en kjøpsanbefaling på Mowi med et kursmål på NOK 235 pr. aksje. Kjøp aksjen her.       
      
Kid kunne i går rapportere om en omsetning på NOK 1.4 mrd. for Q4, hvilket var rundt 5 % høyere enn både vårt estimat og konsensusforventningene på forhånd lå inne med. Vi har etter oppdateringen justert estimert EBIT for det tilbakelagte kvartalet opp med 12 % til NOK 366 mill. EBIT-estimatet for Q4 ligger dermed rundt 10 % over der konsensus lå før gårsdagens melding. Vi venter imidlertid at også konsensus vil komme opp fram mot rapporteringen og legger til grunn at markedets forventninger om en slik oppjustering i tillegg allerede delvis ble reflektert i gårsdagens kursoppgang på 11 % til NOK 150 pr. aksje. Basert på den høyere salgstakten inn i det nye året har vi løftet estimert EPS både for 2025 og 2026 med rundt 4 %. 

Selskapet legger fram en fullstendig Q4-rapporten 13. februar og vi gjentar en kjøpsanbefaling med et kursmål løftet fra NOK 165 til NOK 175 pr. aksje. Kjøp aksjen her. 

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.