DNB Markets anbefaling på Lerøy Seafood og Frontline

Austevoll og Lerøy Seafood presenterer i dag de endelige rapportene for Q4. Med en eierandel på nesten 53 % er Austevoll største aksjonær i Lerøy. Når det gjelder Lerøy venter vi en omsetning på NOK 9.5 mrd. og en operasjonell EBIT på NOK 702 mill., hvilket betyr at vi på estimert inntjening for kvartalet ligger et stykke under konsensus. Selskapet har en i begge retninger volatil historikk når det gjelder drift fra kvartal til kvartal og dette har medført at investorene har verdsatt selskapet med en rabatt i forhold til øvrige aktører. Gjennom inneværende og neste år venter vi imidlertid at økt bruk av nedsenkede merder vil kunne stabilisere driften på et bedre nivå, og at dette over tid vil kunne løfte verdsettelsen. Selskapet annonserte i midten av november i fjor investeringer på NOK 350 mill. i nedsenkede merder i løpet av 2025 og hva ledelsen kan si om utrullingstakten fremover er noe vi vil følge spesielt med på ved dagens presentasjon. Lerøy stengte i går på NOK 51.40 pr. aksje. 

Vi har før eventuelle endringer en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 67 pr. aksje. Kjøp aksjen her. 
             
I forbindelse med Frontline har vi estimater som både når det gjelder dagens Q4-tall og når det gjelder hva ledelsen sier om kortsiktige forventninger til Q1 ligger under konsensus. For Q4 har vi før rapporten en estimert justert EBITDA på USD 203 mill., mens vi for Q1 2025 venter en justert EBITDA på USD 202 mill. Justeringene gjelder i hovedsak gevinst og tap ved salg av fartøy. Når det gjelder utbytte for Q4 venter vi USD 0.27 pr. aksje mot konsensus på USD 0.24 pr. aksje. 

Før eventuelle endringer på grunnlag av dagens rapport har vi en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 305 pr. aksje. Kursen stengte i går på NOK 173.05 pr. aksje og vår anbefaling er basert på forventninger om at kombinasjonen av lav global flåtevekst og en aldrende flåte vil gi et attraktivt marked for Frontlines relativt sett mer moderne fartøy i tiden fremover. Kjøp aksjen her. 

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), venanligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.