DNB Markets anbefaling på Genmab

I volatile markeder blir den etablerte delen av helsesektoren ansett som en relativt trygg havn.

Danske Genmab er et bioteknologiselskap som utvikler legemiddel for behandling av pasienter med kreft. I motsetning til flere av de øvrige noterte selskapene innenfor sektoren har selskapet imidlertid, via distribusjonspartnere som Johnson & Johnson, allerede produkter ute i markedet. En i all hovedsak royaltybasert topplinje endte for 2023 dermed på DKK 16.5 mrd. og ga et resultat for året, og etter skatt, på DKK 4.4 mrd. Den første kvartalsrapporten for 2024 legges fram 2. mai og i den forbindelse venter vi at selskapet vil melde om en inntekt for perioden på DKK 4 mrd. og en EBIT på DKK 927 mill. Våre estimater ligger dermed henholdsvis 4 % og 11 % over konsensus. Etter det nylige oppkjøpet av ProfundBio sitter selskapet med en portefølje bestående av fem forskjellige utviklingsplattformer for nye legemidler mot kreft. Basert på hver av disse plattformene jobber selskapet så med kombinasjoner av løsninger med sikte på å få fram behandlingsalternativer for forskjellige krefttyper. Studier og godkjennelsesprosesser befinner seg i forskjellige faser, men samlet venter vi at passeringen av flere større og mindre milepæler vil kunne gi en jevn nyhetsstrøm utover året. I vår verdsettelse har vi lagt til grunn et risikojustert estimat for summen-av-delene. Selskapet har allerede åtte behandlinger ute i markedet og disse utgjør i vårt estimat 68 % av den samlede verdsettelse. Videre utgjør utviklingsporteføljen 22 % av de estimerte verdiene og selskapet hadde ved utgangen av 2023 i tillegg en netto kontantbeholdning tilsvarende 10 %.

Genmab stengte i går på DKK 2055 pr. aksje og vi har her en kjøpsanbefaling med et kursmål på DKK 2630 pr. aksje.

Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.