DNB Markets anbefaling på Ericsson og Vår Energi

I oljemarkedet ligger Brent i morgentimene på USD 63.04 pr. fat, mens WTI samtidig handles på USD 59.45 pr. fat. Begge prisene er dermed opp i underkant av USD 0.30 pr. fat i forhold til ved stengetid i det norske markedet i går.          
Vi fikk ved starten av uken produksjonstall og realiserte priser for Q1 fra Aker BP og før åpning i dag følger Vår Energi opp med sin tilsvarende oppdatering. Med produksjonsstart på Johan Castberg helt i slutten av kvartalet og i tillegg en stans på Snøhvitfeltet i januar venter vi at produksjonen for perioden endte på 277k fat pr. dag. Implisitt innebærer det at vi før dagens oppdatering har et EBITDA-estimat for Q1 som ligger rundt 7 % lavere enn konsensus. For hele året venter vi i tillegg en produksjon på 327k fat pr. dag, hvilket legger oss rundt 6 % under konsensus og også under ledelsens guiding om en produksjon for 2025 innenfor intervallet 330-360k fat pr. dag. Vår Energi stengte i går på NOK 27.66 pr. aksje og vi har før eventuelle endringer en holdanbefaling med et kursmål på NOK 35 pr. aksje. Den fullstendige Q1-rapporten vil bli lagt fram onsdag rett over påske. 

I likhet med Vår Energi har også Ericsson, tross en oppgang i går, kommet betydelig ned etter snart halvannen uke med tolldrevet markedsturbulens. Ved stengetid i går lå kursen på SEK 70.70 pr. aksje. Allerede tirsdag neste uke legger selskapet fram Q1-rapporten, og det innebærer at de blir en av de første større nordiske aktørene som i lys av den handelspolitiske utviklingen vil kunne gi sine vurderinger av de endrede utsiktene fremover. I 2019 ferdigstilte selskapet et produksjonsanlegg i USA og vi har i tillegg tidligere sett at selskapet har blitt vurdert som kritisk for amerikansk infrastruktur og dermed unntatt fra toll. Basert på blant annet forventningene til marginutviklingen for hele 2025 har vi et kursmål på SEK 84 pr. aksje og en holdanbefaling på Ericsson. Med utgangspunkt i en etter vårt syn solid balanse, en verdsettelse som nå har kommet ned, relativt sett lavere sannsynlighet for å bli direkte rammet av toll og et estimat for justert EBITA i Q1 over konsensus ser imidlertid risikobildet mer attraktivt ut på helt kort sikt.

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.