DNB Markets anbefaling på Equinor

Equinor har etter pålegg fra amerikanske myndigheter nå stanset arbeidet med havvindprosjektet Empire Wind. Selskapet vurderer nå stansordren og vil eventuelt vurdere også anke denne. Dersom prosjektet skulle ende opp med å bli kansellert venter vi at leverandører vil ha krav på termineringsgebyr, men at disse i tilfelle vil være klart lavere enn de rundt NOK 20–25 pr. aksje som utgjør estimert resterende investeringsbehov. Implisitt betyr det at en kansellering vil kunne bedre fri kontantstrøm i selskapet med NOK 5–7 pr. aksje/år for 2025–2026. På den annen side vil en fullføring av prosjektet og deretter drift av anlegget kunne generere USD 150–200 mill. i årlig fri kontantstrøm, tilsvarende NOK 0.6-0.8 pr. aksje/år. En gjennomføring vil dermed gi et begrenset bidrag til kontantstrøm og utbyttekapasitet for selskapet. Alt annet like har sannsynligheten for at prosjektet kanselleres steget, hvilket vi venter vil gi en positiv reaksjon i kursen. Vi ser imidlertid fortsatt størst sannsynlighet for at prosjektet går videre, men med en økt risiko knyttet til investeringsbehov, forsinkelser og tollregler som kan skyve kostnadene opp og økonomien i prosjektet ned. Equinor stengte onsdag på NOK 247 pr. aksje. 

Vi har en salgsanbefaling med et kursmål på NOK 220 pr. aksje. Selg aksjen her. 

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.