DNB Markets anbefaling på Boliden

Det svenske gruve- og smelteverksselskapet Boliden inviterer denne uken til et kapitalmarkedsarrangement som strekker seg over to dager. I morgen vil ledelsen presentere status, strategi og planer for selskapet fremover og deretter blir det onsdag besøk ved det nye smelteverksanlegget i Odda. Konsernets hovedprodukter er sink, kobber, nikkel, sølv og gull fra gruver og smelteverk i Sverige, Finland, Norge, Portugal og Irland, og den globale utviklingen i retning av økt elektrifisering er en underliggende driver for markedene selskapet opererer i. Ettersom virksomheten ikke benytter seg av sikringskontrakter for salget gir aksjen god eksponering mot spotpris for de forskjellige råvarene. Utover at vi den siste tiden har sett prisoppgang står flere av selskapets anlegg nå også ved et punkt hvor aktiviteten ventes trappet opp fremover. I Irland avsluttes en oppstartsfase av Tara, i Odda jobbes det med igangsetting av et nytt anlegg og ved Aitik i Nord-Sverige har det vært arbeidet med tiltak knyttet til gehalten i malmen. På våre estimater vil disse punktene være vesentlige for å løfte EPS fra rundt SEK 35 pr. aksje i 2025 til opp mot SEK 60 pr. aksje i 2027. Det vi også venter å høre mer om de neste dagene er planene for Garpenberg, rundt 18 mil nordøst for Stockholm. Reserver og ressurser ved gruva, som produserer sink, bly, sølv, kobber og gull, ble betydelig oppjustert etter fjorårets letearbeid og tilsvarer i teorien mer enn 65 år produksjon på dagens kapasitet. Med en EBIT-margin de siste årene tett opp mot 60 % og en andel av konsernets EBIT på 36 % i 2024 er det nå et spørsmål hvordan selskapet vil gå fram for å øke dagens kapasitet ved anlegget. Kursen stengte fredag på SEK 360.90 pr. aksje. 

Vi har en kjøpsanbefaling og et kursmål på SEK 500 pr. aksje. Kjøp aksjen her.    

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), venanligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.