DNB Markets anbefaling på Bakkafrost og Salmar

Enkelte kvartalsrapporter kommer det imidlertid også denne uken og allerede tidligere i dag har vi fått en oppsummering og tall fra Bakkafrost. Ledelsen følger opp utsendelsen med en presentasjon av rapporten kl. 08.00. Omsetningen i Q4 endte på DKK 1.5 mrd. mot vårt estimat på DKK 1.9 mrd. og konsensusforventninger på DKK 1.8 mrd. Operasjonell EBIT for kvartalet kom inn på DKK 280 mill. mot vårt estimat på DKK 393 mill. og konsensus på DKK 356 mill. Etter vårt syn vil et spørsmål ved vurdering av aksjen fremover være i hvilken grad selskapet fortsatt kan opprettholde prispremien de historisk sett har oppnådd i forhold norskbaserte konkurrenter. En økt andel fisk av høyere kvalitet og med en større vekt fra de norske anleggene vil innebære mer konkurranse i en kategori hvor Bakkafrost tradisjonelt har oppnådd bedre priser.

Kursen stengte fredag på NOK 627.50 pr. aksje og vi har før eventuelle endringer på grunnlag av dagens gjennomgang en holdanbefaling med et kursmål på NOK 665 pr. aksje.

Et av selskapene som vil kunne nyte godt av en økende andel superior fisk er Salmar. Selskapet legger fram Q4-tall i morgen tidlig og her ligger vårt estimat for operasjonell EBIT i kvartalet under konsensus. Til gjengjeld mener vi imidlertid at konsensus for 2025–2026 ligger for lavt og at aksjen vil få støtte av oppjusteringer etter Q4-oppdateringen. I tillegg at en stigende andel superior fisk vil kunne løfte oppnådde priser fremover estimerer vi at samlet volum for inneværende og neste år vil komme noe mer opp og samtidig at utviklingen i fôrprisene inn i 2025 vil bidra til å styrke marginen.

Salmar stengte fredag på NOK 599.50 pr. aksje og her har vi en kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 690 pr. aksje. Kjøp aksjen her. 

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), venanligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.