DNB Markets anbefaling på Autoliv og Cool Company

Et tidlig signal om hva slags tilbakemeldinger selskapene de siste ukene har fått fra sine kunder og hvordan de fremover vil håndtere den reduserte visibiliteten knyttet til rammebetingelsene for internasjonal handel kan vi, i tillegg til å få fra Ericsson i dag, få i forbindelse med presentasjonen av kvartalsrapporten fra Autoliv i morgen formiddag. Selskapet er verdens største leverandør av blant annet airbags og sikkerhetsbelter til bilindustrien og har en årlig omsetning på USD 10–11 mrd. Utgangspunktet før oppdateringen er at ledelsen for 2025 tidligere har guidet en organisk vekst på 2 % og en justert EBIT-margin innenfor et intervall på 10-10.5%. Når det gjelder Q1 har vi for Autoliv en estimert topplinje på USD 2.6 mrd. og en justert EBIT på USD 196 mill. Vi ligger med det 4 % høyere enn konsensus på estimert omsetning, men har samtidig marginforventninger som ligger 2 % lavere på justert EBIT. Selskapet offentliggjør tallene kl. 12.00 i morgen og vi har før eventuelle endringer en kjøpsanbefaling med et kursmål på SEK 1 135 pr. aksje. Kursen stengte i går på SEK 786.50 pr. aksje og den vil fra åpning i dag kunne få drahjelp av løftet for hele sektoren det siste halve døgnet.

Et svakere fraktmarked og en tilsvarende dårligere stemning har truffet spesielt LNGC-aktørene og etter at vi har oppdatert estimatene med de siste kontraktene gjør dette at EBITDA-estimatet for Cool Company er redusert med 2 % for 2025. Samtidig ser det imidlertid etter vårt syn noe lysere ut for 2026-2027, og her er de samme estimatene tatt opp med 2-3%. Det kan ta noe tid, men verdsetter vi på 2026-tallene og baserer oss på P/NAV 0.7x, en EV/EBITDA på 8x, en P/E på 10 % og en implisitt direkteavkastning på 10 % får vi en uendret kjøpsanbefaling med et kursmål på NOK 120 pr. aksje. Cool Company stengte i går på NOK 56.80 pr. aksje. 

Merk: Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.