DNB Markets anbefaling på sjømatsektoren

Aksjene innen sjømatsektoren falt i går på meldingen om at EU vurderer å ilegge flere selskaper bøter som følge av det de mener er et prissamarbeid knyttet til spotsalget av laks i perioden 2011–2019.

Selv om det helt siden 2019 har vært kjent at EU vurderer et mulig prissamarbeid kan konkurransemyndighetenes brev til selskapene indikere at det nå kan begynne å nærme seg en avklaring. Eventuelle bøtenivå skal kunne utgjøre inntil 10 % av siste års omsetning, men i lignende saker innen andre bransjer har vi sett at nivået blant annet basert på selskapenes samarbeid kan bli redusert med rundt 50 % av maksimalbeløpet. I første omgang vil produsentene uansett få anledning til å imøtegå beskyldningene. Tar vi imidlertid som utgangspunkt at bøter blir besluttet, hvilket altså fortsatt er usikkert, og legger samtidig til grunn at størrelsen blir lagt rundt 50 % under maksimalnivået vil dette på våre estimater redusere fair verdi i Salmar med rundt 2 %, i Mowi med rundt 3 %, i Grieg Seafood med rundt 4 % og i Lerøy Seafood med rundt 6 %. Ser vi på gårsdagens kursfall var reaksjonene noe større enn dette både i Grieg Seafood og i Mowi, mens de var mer på linje med det respektive nivået når det gjaldt Salmar og Lerøy Seafood.

Vi har foreløpig ikke gjort noen endringer i anbefalinger eller kursmål etter meldingen fra EU og selv om risikoen for engangskostnader i et kvartal lenger fremme nå har økt noe gjentar vi en kjøpsanbefaling på Mowi med et kursmål på NOK 210 pr. aksje, en holdanbefaling i Salmar med et kursmål på NOK 630 pr. aksje, en kjøpsanbefaling i Grieg Seafood med et kursmål på NOK 80 pr. aksje, og en kjøpsanbefaling i Lerøy Seafood med et kursmål på NOK 52 pr. aksje.

Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men DNB Markets garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Uttalelser i rapporten reflekterer DNB Markets’ oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og DNB Markets forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud om å kjøpe eller selge finansielle instrumenter eller som en personlig anbefaling om investeringsstrategi. DNB Markets påtar seg ikke noe ansvar, verken for direkte eller indirekte tap, som følge av at rapporten legges til grunn for investeringsbeslutninger. For informasjon om publiserte investeringsanbefalinger og potensielle interessekonflikter i henhold til Market Abuse Regulation (MAR), vennligst se dnb.no/disclaimer/MAR. For komplett disclaimer knyttet til denne nyhetssaken se «rapporter og analyser på DNB Nyheter» på dnb.no/disclaimer.