Amerikanere ser mørkere på fremtiden

Amerikanske husholdninger venter høyere inflasjon. Den foreløpige Michigan-undersøkelsen som kom fredag viste at husholdningene venter en inflasjon om 5 år på 3,9 prosent. Det er det høyeste siden 1993. Forventningene steg altså ikke like mye under inflasjonssjokket som startet i 2022, som de har gjort nå. Oppgangen kom til tross for nedgang i oljeprisen i det siste. Årsaken er antakelig forventede effekter av økt toll. Ikke så overraskende etter alle toll-utspillene fra president Trump i det siste. 

Fed blir trolig mer bekymret for økt inflasjon. På onsdag kveld kommer Feds rentebeslutning. Renten vil holdes i ro denne gang, og spenningen knytter seg til nye inflasjons- og renteprognoser. Vi tror at inflasjonsforventningene kan bli noe hevet, men at dot-chartet fortsatt vil vise to rentekutt i år. Les gjerne mer i vår forhåndsomtale her.

Husholdningene ser også mørkere på fremtiden. Michigan-undersøkelsen viser også at forbrukertilliten falt markert i mars. Dette er tredje måned på rad med klar nedgang, og det var fremtidsutsiktene som trakk mest ned. Tilliten pleier å stige når bensinprisene faller, som den har gjort de siste månedene. Trolig er det derfor økt usikkerhet om Trumps politikk som slår negativt ut. Nedgang i aksjemarkedet kan også ha virket inn. Potensielt kan svekket tillit dempe det faktiske forbruket fremover, selv om sammenhengen ikke har vært spesielt god i det siste.

I dag kommer amerikansk detaljhandel. Etter et kraftig fall (på 0,9 prosent) i januar, ventes en nesten like sterk oppgang for februar. Om det slår til, betyr det antakelig at nedgangen i januar var midlertidig. Og at husholdningene ikke har latt seg skremme bort fra å forbruke. Konsumet er den klart viktigste økonomiske vekstdriveren i USA.   

Ingen nedstengning. Som vi antydet i fredagens rapport, ble det ingen nedstengning av offentlig sektor i USA. Demokratenes senatsleder, Schumer, fikk med seg 8 demokrater til som støttet republikanernes forslag. De ønsket ikke at demokratene skulle bli stilt ansvarlig for en nedstengning. Avklaringen bidro til positiv børsutvikling i USA på fredag, med oppgang på 2,1 prosent for S&P500 og 2,6 prosent for Nasdaq. Også europeiske børser steg fredag.

Mye skjer geopolitisk. Houthiene i Jemen ble i helgen angrepet fra et amerikansk hangarskip, og forsøkte i går å slå tilbake med droner og raketter. Oljeprisen (Brent) har steget litt i løpet av helgen og handles nå rundt 71 dollar fatet. I morgen skal Trump snakke med Putin for å forsøke å komme nærmere en fredsløsning i Ukraina.

Kinesiske tall i natt overrasket positivt. Både forbruk, investeringer og industriproduksjon økte mer enn ventet i februar. Men, det var negativt at arbeidsledigheten steg til 5,4 prosent, mot et ventet fall. Eiendomsinvesteringene falt dessuten litt mer enn ventet, med 9,8 prosent å/å. Shanghai-børsen er dermed litt ned i dag, selv om andre asiatiske børser stiger. Det er ventet nye stimulansetiltak i dag.

Britisk BNP falt 0,1 prosent i januar. Det var i tråd med vårt anslag, men konsensus så for seg en liten oppgang. Bank of England har rentemøte som avsluttes med annonsering torsdag. Som følge av økende inflasjon og lønnsvekst tror vi ikke det blir et nytt kutt nå, tross den svake veksten i økonomien. Les gjerne vår forhåndsomtale her.

Riksbanken annonserer også sin rentebeslutning torsdag. Vi venter, som markedet og andre analytikere, ingen rentejustering denne gang, men vi tror at økt inflasjon kan få Riksbanken til å signalere renteheving på sikt. Les gjerne Ulfs forhåndsomtale her.