3m Nibor over 4 prosent

Det er første gang siden januar 2009 at 3m Nibor ble fastsatt til over 4 prosent. Renten har steget med 21 basispunkter på knappe tre uker. Om lag halvparten av oppgangen skyldes økte påslag i pengemarkedet, mens den andre halvdelen skyldes at forventede renteøkninger i juni og august har kommet nærmere og at forventningene til renteøkninger har tiltatt noe.

Økningen i påslaget henger i noen grad sammen med behovet det amerikanske finansdepartementer har for å bygge opp igjen kontantbeholdningen etter at den ble tappet ned på grunn av gjeldstaket. Økningen i kontantbeholdningen trekker inn dollarlikviditet. Det gjør også programmet med nedsalget av stats- og boliglånspapirer (QT). Samlet trekker dette opp rentene for dollarfinansiering, noe som får gjennomslag i norske renter. Men også hjemlige forhold spiller inn. Prognosene for den strukturelle likviditeten i det norske banksystemet er justert ned og det ligger an til en ganske stram likviditetssituasjon fremover.

Påslaget var i går 45 basispunkter, men snittet for kvartalet så langt er 40bp. Det er godt i tråd med Norges Banks anslag fra marsrapporten, men det kan se ut som om påslaget vil ligge litt i den høye enden resten av kvartalet.

Det amerikanske finanstilsynet (SEC) gikk i går til sak mot Coinbase, som blant annet er en markedsplass for kryptovaluta, for brudd på reguleringene. Søksmålet mot Coinbase kom etter at SEC mandag gikk til søksmål mot verdens største kryptobørs, Binance, og dets grunnlegger. SEC mener at handel med en rekke kryptovalutaer faller inn under definisjonen av finansielle instrumenter, og at børsene da ikke har fulgt reglene som gjelder for handel med slike instrumenter. Kursen på bitcoin falt markert etter at søksmålet mot Binance ble kjent på mandag, men hentet seg inn igjen i går til tross for søksmålet mot Coinbase. Bitcoin handles nå like under 27.000 USD per bitcoin.

I går steg S&P 500 med 0,24 prosent og satte dermed ny toppnotering for året. Siden bunnen i oktober i fjor har indeksen steget med nesten 20 prosent, men den er likevel 10,7 prosent lavere enn toppen i januar i fjor. Oppgangen har vært ledet av en liten gruppe teknologiselskaper. Selv om det var oppgang i flere av de store indeksene, kan det se ut til at investorene er i ferd med å ta en pause i forkant av inflasjonstall og rentemøtet. I alle fall har VIX-indeksen, som måler den implisitte volatiliteten i S&P 500 ut fra opsjonsprisene, avtatt til sitt laveste nivå siden februar 2020.

Tiårs amerikanske statsrenter har falt med fire basispunkter siden i går morges, men svingte en del gjennom dagen. Toårsrenten, som også svingte, endte lite endret fra i går morges. I valutamarkedet har dollaren reversert gårsdagens svekkelse mot euro og EURUSD handles i dag rett under 1,07. EURNOK falt i går morges til rett under 11,80, men steg på ny gjennom dagen og handles rundt 11,87 i dag tidlig. Dermed har kronen svekket seg med 1,1 prosent mot dollar det siste døgnet.

Dagens kalender har få markedsdrivende makrotall, men det er likevel noen tall som kan være interessante. Fra Tyskland får vi tall for industriproduksjonen i april. Den falt med 3,4 prosent fra februar til mars, men konsensus venter en oppgang på 0,6 prosent i april. I går fikk vi tall for industriordre i april, og de peker ikke mot noe løft i produksjonen fremover. Ordrene falt med 10,9 prosent m/m i mars, og fortsatt ned i april med -0,4 prosent. Det var klart svakere enn ventet. Det kan jo peke mot at konsensus har vært litt optimistiske i anslagene for aprilproduksjonen.

Også her hjemme kommer det produksjonstall for industrien i april. Produksjonen falt med 0,4 prosent fra februar til mars. Siden starten av 2021 har imidlertid produksjonen vært relativt stabil, men med en del månedlige svingninger. Vi tror produksjonen steg litt i april og dermed viderefører den flate trenden. Fremover ligger det an til et oppsving i petroleumsinvesteringene, noe som nok kommer til å trekke opp aktiviteten i deler av industrien. Det har allerede gitt seg utslag i et betydelig produksjonsoppsving innen bygging av skip og plattformer.

Merk: Å kjøpe og selge aksjer innebærer høy risiko fordi verdien i verdipapirer vil svinge med tilbud og etterspørsel. Historisk avkastning i aksjemarkedet er aldri noen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutvikling, aksjeselskapets utvikling, din egen dyktighet, kostnader for kjøp og salg, samt skattemessige forhold.

Innholdet i denne artikkelen er verken ment som investeringsråd eller anbefalinger. Har du noen spørsmål om investeringer, bør du kontakte en finansrådgiver som kjenner deg og din situasjon.